andrey100rubley

80

подписчиков

40

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

andrey100rubley
andrey100rubley

вчера в 16:07

$SMLT раздача практически по себестоимости.... Очень-очень-очень нужны деньги. Погасили небольшой выпуск, это хорошо.
Card image 1
2
3
andrey100rubley
andrey100rubley

вчера в 10:39

$SMLT ну собственно дождались))) консилиум решил в морг не везти, сделать дефибрилляцию и подключить ИВЛ.... Миноритарные акционеры пришли в восторг! Причина восторга не ясна, как-будто решили что доктора прописали электрофорез и ароматерапию. И больной завтра сможет пробежать марафон..... Владельцы облигаций, чуть более прозорливы))).
4
5
andrey100rubley
andrey100rubley

29 октября в 13:54

$SMLT ни дом РФ , ни сбер не являются кредиторами корп центра. Все комментарии последних дней от банкиров, по большей части, относятся к проектному финансированию конкретных спецзастройщиков и конкретных объектов. То есть возможные шаги со стороны банков: Временный мараторий на оплату процентов с их капитализацией в сумму кредита, без штрафа и пени. Плюс увеличение суммы кредита, для завершения стройки. На другой "чаше весов" , скорее всего залоги имущества вне контура компании. Например, что-то из знаменитого "земельного банка", которого нет в составе активов в консолидированной отчётности. Плюсы : дома достроят. Какое-то время для корп центра снизится фин нагрузка. Минусы: эти объекты, по которым будет сделка с банками, по итогу ничего корп центру не принесут. Потенциальная маржа уйдет в итоге в банки. Это сильно повышает шансы выскочить из потенциального кассового разрыва на погашении $RU000A107RZ0 ? Как-будто нет Это сильно влияет на будущую консолидированную отчётность? То же нет. Если дома с плановым вводом до конца 2026 года не будут введены в эксплуатацию (хотя бы разрешения получены) крайний срок - январь 2027, то только "меценат" поможет. Как, например, Сегежа $SGZH - сделают допку на 50 млрд по 250 рублей под якорного инвестора. Это, как-будто, позволит решить вопрос долга. И тогда это будет хорошая новость для облигаций. По акциям размытие конечно сильное.. но возможно в будущем появится идея о появлении прибыли/ возобновлении роста бизнеса и т.д. Вот только нет для самолёта ни Гуцериева, ни Евтушенко... А пока это просто спекулятивный движ на новостях, на любой вкус - вверх и вниз. Памп&дамп.... Участникам движа, удачи))
7
8
andrey100rubley
andrey100rubley

26 октября в 15:55

$RU000A107RZ0 $RU000A1095L7 $RU000A10EQ83 $SMLT Тем временем, остывающее тело самолёта,по мнению экспертов РБК, продолжает платить купоны. ~ 585 млн по 3 выпускам.
13
14
andrey100rubley
andrey100rubley

26 октября в 11:46

$SMLT многие компании, плотно сидящие на игле облигационного долга, с целью ограничить объем выкупа на оферте, предлагают повышенный купон. Самолёт, силами похоронных команд из ТГ и всевозможных СМИ , определен в статус "наверняка дефолт"))) однако по оферте выпуска облигаций П-05 (в тиньке его нет), предложил снизить купон с 19% до 14%. Стальные яйца? Выпуск клубный и договорились с держателями? Возможно не всё так плохо, как кажется ?))
4
5
andrey100rubley
andrey100rubley

26 октября в 10:34

$RU000A104JQ3 $RU000A107RZ0 Ошибка расчета доходности. Самые негативные ожидания по облигациям самолёт связаны с риском по выпуску П13. Где в 25.01.2027 должно быть погашение. Доходность к погашению ~ 268%. Но по выпуску П11, put - оферта 09.02.27 А доходность ~ 540% но это ошибка расчета от мосбиржи... upd: 30.07.27 погашение П15. Там доходность 160%) Концентрация риска именно в П11? Дальше уже не так страшно) upd 2: по П11 неправильно считает доходность. Проверка даёт те же 270, что и П13... Вопрос снят с повестки
4
5
andrey100rubley
andrey100rubley

23 октября в 16:46

$BANEP это на проекте бюджета Башкирии на 2027 так распродали? ))) Старинная новость о продаже Башкирией своего пакета Роснефти уже давно в цене. И тут, в бюджете нет дивидендов!))), так продают же долю. Нет доли - нет дивидендов. Вероятность выплаты дивидендов при этом осталось прежней.
8
9
andrey100rubley
andrey100rubley

22 октября в 11:56

$SMLT вот и в Марьино "тепленькая" пошла. Но тут план по вводу - конец 2027. Но сам факт, возобновление финансирования. Проект не передали какому-то другому застройщику и девелоперу.. Если бы существовал консенсус по похоронам самолёта, то поступили бы иначе. Возможно
Card image 1
3
4
andrey100rubley
andrey100rubley

21 октября в 21:11

$SMLT 12.10.2026 получено разрешение на ввод 2 корпусов + автостоянка жк верейская 41. Суммарно 18 000 кв м жилой площади Средняя цена 450К за квадрат 13.10.2026 получено разрешение на ввод 2 корпусов жк цветочные поляны (которые купили у миц как раз) ...суммарно 14000 квадратов Средняя цена в этих домах 240к за квадрат. После предъявления разрешения на ввод в банк происходит раскрытие эскроу. Гасится проектное финансирование. Непроданные квартиры оформляют в залог банку (что и происходит на этой неделе), для финансирования завершения строительства. На мой взгляд, после того зачета проектного финансирования 3-4 млрд должно было остаться. За первые полгода в отчётности отражены продажи в момент времени, т.е. которые готовые и по дкп ~ 24 млрд. То есть по 4 млрд в среднем в месяц. Не то чтобы прям повод для оптимизма, но как-будто до нового года доживут. Ну и по плану у них ещё под 1 млн к вводу в эксплуатацию до конца года... Если хотя бы половину введут - возможно и расплатятся. Не иир, страшно это всё
5
6
andrey100rubley
andrey100rubley

20 октября в 20:14

$RU000A1086N2 в телеге Контрола сообщают, что долг по иску закроют. Осталось 32 млн... $RU000A106T85
Card image 1
Card image 2
3
4
andrey100rubley
andrey100rubley

20 октября в 11:42

$SMLT $LSRG $ETLN $APRI С одной стороны, эскроу счета и 214 ФЗ защищают дольщиков от краха девелоперов под прессом долгов. Зачастую у застройщика все в порядке и можно рассчитывать на успешное завершение строительства. Но с другой стороны, жилищное строительство это уникальная отрасль - для покупателей, сделка одно из самых значительных событий в жизни. И новость о банкротстве какого-то "звездолёта" в СМИ, просто остановит продажи в его объектах. Новую вывеску на заборе стройке, все равно будут ассоциировать со старой компанией и обходить стороной, от греха. И никакой новый девелопер не потянет достройку с 10 % стройготовности без спец режимов финансирования от дом.рф и т.п. Новые инициативы по санации без банкротства, вряд-ли могут помочь. Пока несовсем понятно как их применять к проектному финансированию. Как к обычному кредиту, обнулить проценты на пару-тройку лет? А зависит от покрытия эскроу? А банкам это кто-то компенсирует? Там сотни миллиардов.. если только по корп долгу, то это не поможет особо. У крупных основная сумма - проектное финансирование. Так-то, вставшая стройка это ооочень больно для ВВП. И любая "льготная ипотека" дешевле обойдется...
1
2
andrey100rubley
andrey100rubley

20 октября в 8:48

$RU000A1086N2 $RU000A106T85 собственно источник движения.... Спойлер: сумма 130 млн.. по меркам Контрола - копейки) Чтобы долго не искать, древнее дело. Лизингоплучатель не мог оплачивать лизинг, у него забрали машины и продали. Он 3 (или больше) года судится за возврат разницы остатка платежа и суммы продажи. Типа лизинг незаконно обогатился+ проценты за 3 года.. Вот очередной раунд. В решении предусмотрено обжалование. Но решение вступило в силу и ребята через федресурс оповещают.
Card image 1
Card image 2
2
3
andrey100rubley
andrey100rubley

18 октября в 20:42

Когда к отчётности девелоперов подходят с теми же правилами, что и к ретейлу и делают выводы по ebitda, p/e, p/fcf и т.д. - получают "сенсационные" результаты и разносят их по всем углам. Но ведь отчётность девелоперов составляется с учётом проектного финансирования, которое выдаётся "под каждый дом" и деньги не поступают на счёта сразу при оформлении, а выделяются под определенные этапы строительства. Проценты по проектному финансированию капитализируются в стройку. Выручка и затраты признаются пропорционально стройготовности и т.д. Всё это делает отчётность, мягко говоря, нестандартной . А что можно оценить "по Чапаевски"/ "на картошке"? Основной бизнес девелоперов - строить и продавать! Возьмём отчётность Апри, эталон и самолёт за 1 полугодие 2026 года: Из отчётов о прибылях и убытках видим соотношение выручки и себестоимости Апри : выручка 12 млрд, себестоимость 7,2 млрд. Валовая прибыль (ВП) = 4,8 млрд или 40% Эталон: 54,4 млрд, себес 40 млрд, ВП 14,4 млрд или 26% Самолёт: 117 млрд, себес 76 , ВП 41 млрд или 35%. Теперь обратимся к ЕИСЖС $APRI : в стройке 226 тыс кв м, сред цена 165К за метр. Стоимость реализации всего что строят = 37,29 млрд. А ВП = 37,29*40%=14,9 млрд $ETLN : 992К кв м, цена 370К, общая стоимость 367 млрд, ВП=367* 0,26=95,4 млрд $SMLT : 4361 кв м, 220К за и, общая 959 млрд. ВП= 959*0,35=335 млрд. Проценты проектного финансирования включены в себестоимость. Поэтому остаётся сравнить, на сколько ВП покрывает Корп долг Апри: 16 млрд долг, ВП 14,9... Как-будто не хватает.... Эталон: 80 млрд, ВП 95,4. Есть 15 млрд на организацию работы и оплату процентов по корп долгу... Самолёт: 110 млрд, ВП 335 млрд.. Капитализация: Апри - 17 млрд, эталон - 15,6 млрд, самолёт - 15,2 млрд Вот такая математика получается...
10
11
andrey100rubley
andrey100rubley

15 октября в 17:08

$RU000A104JQ3 ~со сбером договорились похоже. Раскрытие по одобрению крупной сделки на црки~ https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=utLJ5Kdc1kykRAW-Az6bKAQ-B-B Upd: хотя маловероятно, доп поручение по кредитным договорам дочернего общества... Просто петляют как могут перед кредиторами
2
3
andrey100rubley
andrey100rubley

13 октября в 17:33

$SMLT в црки пишут что из совета директоров члены побежали))) а тут прям жара и позитив)))
4
5